□马  驰

　　日前，央行行长周小川接受记者采访时谈到目前银行利率仍有加息空间，但同时也谈到是否加息依然要视情况综合考虑。周行长的话给市场人士泼了一头雾水，是否加息和加息时间变成了不得不考虑的问题。

　　2月份，居民消费价格总水平创12年来新高，而今年我国的物价涨幅控制目标是4.8％，市场人士由此分析，今年可能加息2至3次，每次27个基点。

　　不过，周小川讲话语焉不详的真正原因恐怕在于，央行在加息时间的选择上左右为难：一方面，央行调控手段事实弱化。央行货币政策的两个手段是价格调控(也就是加息)和数量调控(也就是准备金率上调)，其主要目标在于遏制目前的过剩流动性，但加息对目前的物价指数结构性攀高作用不明显。另一方面，由于美联储不断减息，目前人民币对美元的利差实际上是在推动人民币升值，并加剧国内的流动性过剩——这正是央行所不希望看到的。因此，央行即使加息，也必须选择合适时机。

　　据专家分析，2月份物价指数出台后，3月真正加息的可能性并不大。不过，央行的加息可能在今年一年间都存在，加息的影响也就不得不考虑。

　　目前，股市经历了长达4个月的调整，下调幅度也达30%，近期的新基金发行体现了政策面对股市的支持。从市场心理层面看，央行加息对市场影响不是很大；从管理层态度角度分析，央行在作出加息决定时很大程度上也会考虑资本市场的情况。

　　另外，从企业财务成本的角度分析，加息对多数企业财务成本的影响确实存在，但与目前企业高速增长的业绩和行业景气度相比，影响并不大；而对房地产这类资金需求比较大的企业来说，影响明显一些。